? ? 5G 核心技術的變化,包括增加頻譜寬度、增加 MIMO 數(shù)、載波聚合以及提高信噪比。連接器、線束、射頻前端是移動智能終端產(chǎn)品的核心組成部分,5G 技術的變化將促使射頻前端價值量的提升,疊加 5G 時代手機換機帶來的數(shù)量提升,量價齊升將為手機產(chǎn)業(yè)鏈帶來戴維斯雙擊。2019 年上半年消費電子產(chǎn)業(yè)鏈公司利潤大幅修正,華為產(chǎn)業(yè)鏈公司凈利率較高,伴隨著國產(chǎn)手機全球銷量不斷提升,四季度上游公司將獲取更多進口替代的產(chǎn)業(yè)鏈機會,射頻前端、連接器、線束相關優(yōu)質(zhì)標的原廠molex、amphenol 、acon、SCG等。?
? ? 為滿足 5G 時代短距離的高速高頻運輸?shù)哪繕?,PCB 技術難度提升,5G 基站及終端使用的 PCB 材料價值量更高;隨著 5G 基站擴建,換機浪潮的來襲,其產(chǎn)量需求也不斷增長。而在終端使用上,手機天線的數(shù)量增長,5G 手機射頻前端更加復雜,為減少射頻通路占用手機的空間,促進 PCB 向小型化和模塊化發(fā)展,HDI 與SLP 機會共存,相關終端行業(yè)標的有望獲得更大市場空間。PCB 上半年業(yè)績完滿,四季度伴隨著 5G 基站建設推進,與各大廠商 5G 手機出貨, PCB 市場表現(xiàn)有望進一步增強,相關標的深南電路、滬電股份、生益科技、鵬鼎控股。?
? ? 自主可控重要性突顯,看好半導體設計及設備機會。
? ? 中美貿(mào)易摩擦突顯國產(chǎn)自主可控的重要性,當前我國被動器件產(chǎn)業(yè)整體上與國外相比仍然有一定差距,單我國巨大的市場需求,未來國內(nèi)被動器件產(chǎn)業(yè)將迎來新的歷史發(fā)展機遇,圍繞我國高質(zhì)量發(fā)展,高端科技行業(yè)將成為國民經(jīng)濟發(fā)展新的助推器,展望四季度投資機會,我們認為被動器件設計及設備板塊將會持續(xù)受到市場關注,有望維持高景氣度;被動器件制造、封測、材料等板塊將維持穩(wěn)定增長。集=?
? ? 近些年,隨著國家國產(chǎn)品牌的發(fā)展,我國涌現(xiàn)出了一批優(yōu)秀的被動器件生產(chǎn)公司。雖然目前我國連接器類設備廠商技術與國際相比仍然有較大差距,但我們認為,相對比進口,國產(chǎn)還存在一定的差距。